要点：●jbo竞博集团是海内A股市场最大的汽车上市公司，，致力于为消耗者提供全方位汽车产品和效劳
。。
。
。 ●自2012年整体上市以来，，jbo竞博集团迅猛生长，，2016年营收及归属于母公司股东的净利润抵达7564.16亿元、320.09亿元，，总额增量划分抵达2754.36亿元及112.57亿元，，阻止2017年一季度，，公司总资产抵达6269.68亿元，，在2012年的基础上翻番，，相当于再造一个jbo竞博
。。
。
。 ●2017年1-3月，，jbo竞博集团实现营业总收入1,962.82亿元，，同比增添6.01%；；归属于上市公司股东的扣非后净利润81.72亿元，，同比增添11.14%
。。
。
。2016年jbo竞博集团实现国产整车销售648.89万辆，，同比增添9.95%，，推出高分红计划，，即每10股拟派送现金盈利16.5元(含税)，，分红比例抵达60%，，凌驾市场预期
。。
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 一、A股最大汽车上市公司，，引领未来汽车生涯二、夯实汽车主业，，

 ●2016年jbo竞博自主品牌超预期，，乘用车整年销量32.17万辆，，同比增添89.23%，，互联网汽车及新能源汽车成为强劲增添点
。。
。
。合资品牌进入更新换代要害期，，引入多款重量级新车型
。。
。
。今年1-4月份jbo竞博集团实现整车销售215.7万辆，，同比增添3.66%
。。
。
。其中，，自主品牌乘用车荣威和名爵销量达15.95万辆，，同比增添118%；；自主品牌商用车大通销量达1.79万辆，，同比增添23.26%
。。
。
。 ●jbo竞博集团围绕“电动化、网联化、智能化、共享化”这一行业趋势加速战略结构，，在新能源汽车、分时租赁、互联网汽车、智能化驾驶等方面都取得了重大突破，，在汽车金融及全球化结构中也取得较大优势，，未来公司还将沿着“新四化”举行产品和营业立异，，为公司的可一连增添增添动力
。。
。
。

 ●数据显示，，180天内22家券商机构展望，，公司2017-2019年EPS摊薄划分为3.11元、3.42元、3.78元，，2017年净利润增添率为13.47%
。。
。
。2014-2016年，，公司年报每股分红划分为1.3元、1.36元、1.65元,凭证公司股价20日均价28元盘算，，股息率为5.9%，，远高于市场现在的稳健性理财收益
。。
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 一、A股最大汽车上市公司，，引领未来汽车生涯

 jbo竞博(简称“jbo竞博集团”，，股票代码600104)是海内A股市场最大的汽车上市公司，，致力于为消耗者提供全方位汽车产品和效劳
。。
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。公司第12次跻身《财产》天下500强，，排名第46位，，比上一年度上升14位；；并入选“2016 CCTV中国十佳上市公司”
。。
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 从jbo竞博集团股权结构来看，，第一大股东上海汽车工业(集团)总公司持股比例为71.24%，，上海市国有资产监视治理委员会是公司现实控制人
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 作为上海国资委直属的最大企业，，jbo竞博集团锐意开拓，，将“立异”和“生长”放在第一位
。。
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。“倾力打造富有立异精神的天下著名汽车公司，，引领未来汽车生涯”，，jbo竞博集团起劲瞄准时代要求，，将“立异”写入公司愿景，，牢牢围绕“电动化、网联化、智能化、共享化”的“新四化”的趋势，，推进立异生长战略
。。
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 jbo竞博集团提出 “电动化、网联化、智能化、共享化”的四化生长趋势，，为中国汽车工业立异驱动转型升级树立新的标杆
。。
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。电动化：十三五时代，，新能源研发总投入 200 亿，，2020 年自主和合资新能源车年销量凌驾 60 万辆；；网联化：携手阿里打造“自我进化”的互联网汽车，，形成汽车产品和效劳融合的生态圈；；智能化：实现单车智能4级手艺，，携手华为、中移动开发 V2X 手艺，，打造智慧交通系统；；共享化：至 2020 年，，笼罩天下凌驾 100 个都会，，运营车辆 30 万辆，，打造全球最大的新能源车分时租赁运营效劳平台
。。
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 怀着“新四化”的优美神往，，jbo竞博集团一直增强古板汽车制造领域的焦点优势，，起劲加固智能汽车、新能源汽车和汽车电商平台等方面壁垒，，堪称国企立异转型先锋，，引领中国汽车工业实现由大变强的转变
。。
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 二、夯实汽车主业，，

 实现资源跨越生长

 1、打造焦点竞争优势，，资源和业绩双腾飞

 jbo竞博履历了两次重大资源奔腾，，一次是1997年上市，，另一次是2012年1月jbo竞博集团整体上市，，由此“上海汽车”变换为“jbo竞博集团”，，是昔时A股市场启动并实验完成的最大并购重组案例
。。
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。此举不但有利于提高上海国资的证券化率，，也为jbo竞博集团开发新的更辽阔的盈利空间
。。
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 4年之间jbo竞博集团营收及归属于母公司股东的净利润抵达7564.16亿元、320.09亿元，，总额增量划分抵达2754.36亿元及112.57亿元，，阻止2017年一季度，，公司总资产抵达6269.68亿元，，在2012年的基础上翻番，，相当于再造一个jbo竞博
。。
。
。

 这离不开公司在汽车主业的辛勤耕作，，起劲打造工业链整体竞争优势、海内市场领先优势，，一连提升立异能力新优势
。。
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。在工业链整体竞争优势上，，公司营业基本涵盖了汽车工业链的各环节，，有利于充分验展协同效应，，提升整体竞争能力
。。
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。公司整车产销规模多年来坚持海内领先，，产品门类齐全，，销售效劳网络点多面广，，结构一直优化，，有利于公司一连提高市场影响力和对用户需求的快速响应能力，，具有很强的海内市场领先优势
。。
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 别的，，公司自主研发系统日益完善、自主立异能力显著增强，，新能源汽车研发自主掌控焦点手艺，，并在互联网汽车研发和应用方面形成领先优势；；主要合资整车企业的本土化研发水平一连提升；；汽车后市场加速立异结构；；汽车金融效劳领域立异能力突出，，营业规模海内领先，，一连提升自身立异能力新优势
。。
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 2、2017产品结构提升，，一季报业绩亮丽

 随着五一小长假的来临，， 2017年一季报预喜络绎不绝，，2017年一季度，，jbo竞博集团实现整车销售165.58万辆，，同比增添3.00%
。。
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。凭证年头妄想，，2017年jbo竞博集团整年销售目的为673.5万辆，，此次一季度销量体现约已完玉成年销量的25%，，为整年销量目的告竣涤讪了一定基础
。。
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 2017年1-3月，，jbo竞博集团实现营业总收入1,962.82亿元，，同比增添6.01%；；实现归属于上市公司股东的净利润82.6亿元，，同比增添4.1%，，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润81.72亿元，，同比增添11.14%
。。
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。公司净利润增幅高于营收增幅，，主要受益于近两年来合资公司迎来高毛利SUV新品周期，，公司产品结构提升，，实现良性生长
。。
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。这充辩白明公司盈利能力较强，，未来业绩有望实现快速增添
。。
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 3、2016年高分红回报股东，，实现自主合资两翼齐飞

 又到年报麋集宣布期，，随着上市公司2016年年报的逐渐亮相，，上市公司分红的话题再次成为热门
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。克日，，jbo竞博集团宣布了2016年高分红计划，，即每10股拟派送现金盈利16.5元(含税)，，分红比例抵达60%，，凌驾市场预期的50%，，凭证20日均价28元盘算对应股息率为5.9%
。。
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。公司为中国汽车行业龙头企业，，现金流充裕，，最近四年的分红率坚持在50%以上
。。
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 作为海内最大的整车销售集团，，jbo竞博集团2016年业绩亮丽
。。
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。1-12月，，jbo竞博集团实现国产整车销售648.89万辆，，同比增添9.95%，，海内市场占有率高达22.6%，，行业龙头职位获得进一步牢靠
。。
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。2016年整年公司实现整车销量648.9万辆，，同比增添9.95%；；实现营业收入7564亿元，，同比增添12.8%；；实现归母净利润320亿元，，同比增添7.43%；；每股收益为2.9元
。。
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。别的，，2017年公司也对自身提出新的目的和挑战，，将力争2017年整年实现整车销售673.5 万辆，，预计营业总收入 7,730 亿元，，营业总本钱 6,648 亿元
。。
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 2016年，，jbo竞博集团整车及零部件营业在总营收中的占比划分抵达75.62%和19.34%，，对公司现在业绩的增添起到举足轻重的作用
。。
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。这得益于公司牢牢掌握市场增添机缘，，重点新品乐成上市，，自主品牌实现跨越，，合资品牌体现稳
。。
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。，泛起出自主合资两翼齐飞、立异驱动升级生长的新图景
。。
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 在自主品牌方面，，jbo竞博自主全力实验立异转型、升级生长战略，，自主乘用车和自主轻型商用车齐发力，，销量增幅远高于行业平均水平
。。
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。自主品牌乘用车整年销量突破 32 万辆，，同比增添 89%，，其中全球首款量产互联网 SUV 荣威 RX5上市五个月，，销量凌驾 9 万辆；；自主品牌轻型商用车jbo竞博大通整年实现整车销售 4.6 万辆，，同比增添 32%；；与此同时，，公司新能源汽车在e550、e950的发动下强势上涨，，整年销售凌驾 2.5 万辆，，同比增添 85%
。。
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 jbo竞博集团合资品牌主要包括jbo竞博公共、jbo竞博通用、jbo竞博通用五菱等，，2016年划分实现年销量200万辆、188万辆、213万辆，，jbo竞博公共成为天下第一家年销量突破200万辆的乘用车企业；；jbo竞博通用排名海内乘用车销量第二；；jbo竞博通用五菱整车年销量继续坚持天下第一，，其乘用车销量乐成跻身海内前四
。。
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 在国际谋划方面，，公司在外洋重点区域市场销量再立异高，，整年MG 品牌销量增添 20%，，轻型商用车 Maxus 品牌销量增添53%；；同时，，jbo竞博泰国新工厂启动建设，，印尼整车及零部件园区建设按期推进
。。
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 4、吸纳2207名员工持股11亿元，，打造焦点利益配合体

 2017年年头，，jbo竞博集团通过在海内 A 股市场非果真刊行股票的方法,完成召募资金 150 亿元人民币，，此次刊行价钱22.8元/股已基本靠近前期生意市价，，用于投向新能源汽车、互联网汽车、智能化、汽车效劳和汽车金融等项目
。。
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 别的，，为进一程序发动工起劲性、自动性、创立性，，形成员工与企业的利益配合体，，公司在非果真刊行股票的同时实验焦点员工持股妄想，，该妄想的加入工具包括集团向导(包括董事、监事和高级治理职员，，外部董事、外部监事除外)，，厂部级干部，，要害主干员工
。。
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。凭证现实认缴情形，，共计2207名员工(包括董事、监事、高级治理职员共 14 人)最终加入了公司焦点员工持股妄想，，合计金额11.05亿元，，认购股票数目为0.48亿股，，占公司本次刊行后公司总股本的 0.41%
。。
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 此次员工持股形成企业与员工利益共享、 危害共担、责任共当、 事业共创的激励约束长效机制
。。
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。别的，，员工持股锁按期为三年，，也充辩白明股东层面与员工焦点层将与企业未来生长利益一致，，市场预计未来三年公司谋划效率有望快速提升
。。
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 三、自主品牌生长超预期

 1. 十年磨一剑，，互联网汽车启动自主突围之路

 2006年，，jbo竞博通过收购英国罗孚汽车、与南汽联合重组，，相继推出自主品牌汽车荣威和名爵
。。
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。这是jbo竞博自主品牌从无到有的第一次跨越，，也由此开启了jbo竞博自主的厘革之路
。。
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。在2014年7月24日，，jbo竞博集团与阿里巴巴集团签署了相助协议，，相助开发互联网汽车
。。
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。2016年7月6日，，jbo竞博和阿里相助的全球首款量产互联网汽车荣威RX5正式上市，，引领市场掀起互联网汽车热潮
。。
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 2017年2月17日、3月4日，，jbo竞博旗下首款量产互联网家轿荣威i6上市、潮流互联网SUV名爵ZS先后上市，，这也意味着继“网红”荣威RX5后，，jbo竞博“互联网汽车家族”的车型增添到了三款
。。
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 借大胆的跨界立异，，以互联网汽车为突破口，，去年jbo竞博自主品牌从合资品牌的包夹中“突围”，，jbo竞博乘用车2016年整年销量32.17万辆，，同比增添89.23%，，尤其是荣威RX5互联网汽车上市五个月，，销量凌驾 9 万辆
。。
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。2017年4月份，，jbo竞博乘用车公司销量抵达4.16万辆，，同比猛增118%
。。
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。其中，，jbo竞博“互联网三驾马车”荣威RX5、荣威i6、名爵ZS总销量抵达3.28万辆，，占jbo竞博乘用车公司总销量的78.8%
。。
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 2、jbo竞博大通整年逆势增添32%

 jbo竞博大通借力里约奥运会、G20峰会等事务营销，，一连提升产品美誉度和品牌着名度，，并一直加大在新能源、C2B大规模定制、移动互联、分时租赁等领域的手艺立异和商业模式立异，，起劲打造差别化的竞争优势，，整年销量4.61万辆逆势增添31.58%；；今年1-4月，，jbo竞博大通销量达1.79万辆，，同比增添23.26%
。。
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 3、新能源汽车是jbo竞博自主品牌又一个强劲增添点

 作为中国新能源汽车的“领跑者”，，jbo竞博在纯电动、插电混动和燃料电池三条手艺蹊径上齐头并进，，自主掌握、深度累积“三电”焦点手艺，，一连深化全工业链结构
。。
。
。未来，，jbo竞博还将重点加速并探索实验相关营业结构，，为jbo竞博新能源战略的可一连生长，，夯实要害焦点手艺的基础
。。
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 随着荣威e550、荣威e950、荣威eRX5、荣威ei6等车型的上市，，jbo竞博插电混淆动力车型已实现A级、A+级、B级和SUV全笼罩
。。
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 2016年jbo竞博自主品牌新能源汽车在荣威e950和e550、大通EV80和EG10等产品的发动下，，销量抵达2.5万辆，，同比增添85%
。。
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。2017年，，jbo竞博集团正逐步推出荣威ei6插电强混轿车、荣威eRX5插电强混SUV、荣威ERX5纯电动SUV等极具竞争力的新产品，，力争新能源车整年销量凌驾8万辆
。。
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 四、合资品牌进入更新换代要害期，，引入多款重量级新车型

 合资品牌中jbo竞博公共和jbo竞博通用是公司现在主要的收益泉源，，预计将会坚持稳固增添，，合资板块优异的谋划业绩和现金流不但为公司整体财务业绩提供了强有力的支持，，也使公司有富足的资金和资源支持自主品牌板块的生长
。。
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 重量级新车型有望推动合资板块业绩加速增添
。。
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。2016年jbo竞博公共成为天下第一家年销量突破200万辆的乘用车企业，，在朗逸等车型热销的发动下，，同比增添凌驾17%；；MPV 销量同比增添凌驾25%；；B级车销量坚持小幅增添
。。
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。jbo竞博公共现在已进入SUV产品更新换代的要害期，，途观换代及 7 座版途观、途昂、斯柯达柯迪亚克等新产品已经陆续上市
。。
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 2016年，，jbo竞博通用在昂科威热销的发动下，，SUV销量同比增添近27%；；凯迪拉克品牌销量连立异高，，整年销量118016辆，，同比增添47.5%，，成为行业增速最快的品牌之一
。。
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。现在jbo竞博通用汽车凯迪拉克重点车型XT5月销已达5000台水平，，别克新君越月销稳步攀升至1万辆水平，，昂科威乐成夺冠合资品牌SUV销售榜
。。
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 2016年jbo竞博通用五菱乘用车宝骏品牌热销，，同比增速达51.2%，，公司推出宝骏310、宝骏730/560改型车，，并在2017年推出全新A0级SUV——宝骏510
。。
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 五、汽车金融市场份额稳居行业第一

 汽车金融作为汽车行业中不可或缺的一个工业链条，，在汽车销售中施展着越来越主要的作用
。。
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。凭证德勤中国宣布的《2015中国汽车金融白皮书》，，未来五年，，中国汽车金融将迎来高速增添，，市场规模预计突破2万亿元，，汽车金融渗透率也将凌驾50%
。。
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 洞察汽车工业链金融效劳的重大需求，，jbo竞博集团于1994年首次设立金融机构，，并于2004年建设中国首家汽车金融公司
。。
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。经由20多年的探索和实践，，jbo竞博金融营业一直拓展到公司金融、汽车金融、股权投资、汽车包管等领域，，一再创下行业领先纪录
。。
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。现在jbo竞博金融板块主要公司包括：

 上海汽车集团财务有限责任公司是中国汽车行业资产规模最大、年利润最高的财务公司，，现有汽车金融、公司金融、投融资三大营业板块
。。
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。2016年，，jbo竞博财务公司汽车金融营业笼罩天下383个都会，，2041家经销商，，金融信贷余额同比增添44%；；小我私家零售贷款条约累计新增 69万单，，同比增添69%，，金融贷款渗透率抵达31.8%
。。
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。汽车金融营业未来生长态势优异
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 jbo竞博通用金融是中国首批运营的汽车金融公司，，现在已向天下凌驾268万位汽车消耗者提供了全方位的汽车金融效劳，，营业笼罩天下360多座都会近7000家相助汽车经销商，，市场份额稳居行业第一
。。
。
。2016年，，jbo竞博通用金融公司金融营业笼罩天下350个都会，，4895家经销商，，金融信贷余额同比增添22%，，小我私家零售贷款条约累计新增 82万单，，同比增添43%，，金融贷款渗透率抵达29.3%
。。
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 别的，，jbo竞博还拥有jbo竞博集团股权投资公司、jbo竞博集团包管销售有限公司、安吉租赁有限公司、jbo竞博香港投资有限公司等企业，，为jbo竞博金融加速生长，，构建汽车金融综合生态圈打下了坚实基础
。。
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 六、全球化结构初具雏形，，市场开拓顺遂

 在全球化的趋势清朗，，中国崛起不可阻挡的大配景下，，作为全球化影响最为深远的行业之一的中国汽车工业一定会泛起全球化的公司
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 jbo竞博集团起劲响应国家“一带一起”战略，，已在中东、南美、东盟、欧洲、北美、非洲等区域举行结构，，并相继在外洋区域重点市场建设了营业网络，，主要涵盖了前瞻手艺平台、研发制造平台、营销效劳平台、投融资平台和国际商业平台等五大板块，，全球结构已初具雏形
。。
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 jbo竞博集团的全球化结构，，并不但是古板的商业、收支口营业，，而是包括了生产、制造、研发、营销等各方面
。。
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。从英国研发中心，，到加州及以色列的风投公司在新手艺领域的前瞻结构投入，，再到泰国、印尼制造基地的建设，，jbo竞博集团全球化结构稳步向前
。。
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 在天下出口形势普遍下滑的配景下，， 2016年jbo竞博集团实现整车出口11.8万辆，，同比增添48%，，首次位居天下第一；；出口创汇28.2亿美元，，同比增添凌驾60%；；外洋重点区域市场销量再立异高，，MG品牌增添20%，，Maxus品牌增添53%
。。
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 jbo竞博正大2016年实现整年整车销量8706辆，，同比增添77.38%；；同时，，泰国新工厂启动建设
。。
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。印尼基地的整车及零部件园区建设按期推进，，妄想于2017年下半年建成投产
。。
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 七、“立异”和“生长”齐头并进

 现在，，汽车工业正向着“电动化、网联化、智能化、共享化”的偏向生长，，jbo竞博集团正围绕“新四化”这一行业趋势加速战略结构，，在新能源汽车分时租赁、智能化驾驶、互联网汽车等方面都取得了重大突破，，未来公司还将沿着“新四化”这一偏向举行产品和营业立异，，为公司的可一连增添增添动力
。。
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。

 1、“电动化”

 作为中国新能源汽车的“领跑者”，，jbo竞博在纯电动、插电混动和燃料电池三条手艺蹊径上齐头并进，，自主掌握、深度累积电池、电驱、电控“三电”焦点手艺，，现在第一代EDU形成批量生产能力，，第二代EDU要害手艺取得突破，，自主电池治理系统BMS实现量产
。。
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。未来，，jbo竞博还将重点加速对新能源手艺的研发，，并探索实验相关营业结构，，为jbo竞博新能源战略的可一连生长，，夯实要害焦点手艺的基础
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 在整车方面，，2016年jbo竞博多款自主品牌新能源汽车销售火爆，，整年销量达2.5万辆，，同比增添84%，，2017年更是要力争销量凌驾8万辆
。。
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。现在，，公司量产产品已实现纯电动、插电强混全笼罩，，jbo竞博插电混淆动力车型更是实现A级、A+级、B级和SUV全笼罩，，市场占比超23%
。。
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 2、“网联化”

 jbo竞博与阿里开展跨界相助，，配合打造互联网汽车
。。
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。继推出“网红”全球首款量产互联网SUV荣威RX5之后，，jbo竞博又加紧推出荣威i6、名爵ZS、jbo竞博大通T60皮卡及D90，，这些富厚的“互联网家族产品”使jbo竞博成为海内拥有互联网车型最多的车企
。。
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 互联网汽车是jbo竞博从产品端切入、建设起以智能出行为焦点的生态系统的主要载体，，是一个大数据的收罗端口，，通过云盘算等手艺手段，，对用户的驾车行为模式、生涯消耗模式和交通出行轨迹等，，举行研究甚至是展望，，从而让用户体验到更智能的移动生涯
。。
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 3、 “智能化”

 在智能化领域，，jbo竞博将通过单车智能“小目的”的一直实现和积累，，最终实现构建智慧交通生态系统的“大目的”
。。
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 在第二代中的整个焦点部件零部件、指标界说、供应商选择、软件供应开发，，jbo竞博拥有完全的自主知识产权，，别的还集成5G通讯手艺的车联网平台，，并开展了高速公路、城区及车队自动驾驶手艺的研究
。。
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。现在，，jbo竞博实现单车智能品级第4级手艺水平
。。
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 jbo竞博加入在上海嘉定汽车城的海内首个“智能网联汽车测试树模区”建设
。。
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。与同济大学相助建设了海内首个智能驾驶测评研究基地
。。
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。据相识，，部分智能驾驶功效即将在jbo竞博的量产产品上获得应用
。。
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 4、“共享化”

 在共享化方面，，jbo竞博围绕“模式+手艺”立异，，致力打造全球领先的新能源汽车分时租赁运营效劳平台
。。
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 jbo竞博旗下环球车享成为海内规模最大的新能源汽车分时租赁运营企业，，现在，，环球车享已进入天下24个都会，，建成网点3400个，，累计投放新能源车辆8400辆，，注册会员数凌驾63万人，，月均订单凌驾50万笔
。。
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。凭证妄想，，至2020年环球车享运营规模将笼罩天下100个都会，，运营车辆抵达30万辆，，投入运营自动充电、智能泊车、光伏储能、智能车位治理等新手艺、新模式，，成为全球领先的新能源汽车分时租赁运营效劳平台
。。
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 八、盈利预期及估值

 数据显示，，180天内22家券商机构展望，，公司2017-2019年EPS摊薄划分为3.11元、3.42元、3.78元，，2017年净利润增添率为13.47%
。。
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 公司估值现在处于低位，，估值主要看生长性和分红情形，，随着明后年合资与自主品牌配合发力，，公司盈利面有望一连向好，，具有较好的生长性
。。
。
。多年来公司维持高分红，，近三年现金分红占归母净利润比例均在 50%以上，，2014-2016年，，公司年报每股分红划分为1.3元、1.36元、1.65元,凭证现在公司20日均价28元盘算，，股息率在5.9%，，远高于市场现在的稳健性理财收益
。。
。
。对稳健型的投资者来说，，是一个极具吸引力的投资标的
。。
。
。（证券时报）